新股消息 | 供应商高度集中，原材料成本占比居高不下，香港最大铝门窗供应商智富集团有限公司赴港上市

格隆汇5月25日|格隆汇新股（ID：ipopress）消息，据港交所披露，5月22日，智富集团有限公司（以下简称“智富集团”）向港交所提交上市申请，西证国际为其独家保荐人。

智富集团成立于1988年，以莫兆记品牌经营。是一间以香港为基地，拥有自营生产功能的铝合金门窗零售供应商之一。主要采用垂直整合策略从事产品的设计、生产及销售。根据灼识咨询报告，于2019年，以铝门窗零售部门的收益计，智富集团在香港铝门窗行业的供应商中排名第一。

行业方面，铝门窗在香港门窗市场中占据主导地位，按2019年产生的收益计，其市场份额约为60%。，且一直保持快速增长的势头，从2014年的10.58亿港元增长至2018年的16.05亿港元，复合年增长率为11.0%。预计于2023年，铝门窗行业的零售分部的收益将进一步达到23.32亿港元，2019年至2023年的复合年增长率为9.4%。

香港有约200家铝门窗公司。按铝门窗行业的零售分部的收益计，香港五大铝门窗公司占2019年市场份额的33.8%。智富集团于2019年的铝门窗行业零售分部收益为1.84亿港元，在香港铝门窗行业零售分部中排名第一，市场份额为11.3%。

财务数据方面，截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度，收益分别约为1.89亿港元、1.94亿港元及2.06亿港元，年内溢利分别约为1704万港元、2391万港元、4185万港元。

其中，铝门窗及结构的销售占很大部份的收益，分别占截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度收益总额的约83.9%、84.6%及87.2%。

成本方面，截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度，销售成本分别为1.23亿港元、1.17亿港元、1.11亿港元，占收益总额约65.4%、60.3%及54.1%，其中，原材料成本方面，分别为9746万港元、8963万港元、8843万港元，分别占销售成本总额的约79.0%、76.4%及79.4%。尽管销售成本和占收益的比例都有所下降，但是，组成销售成本主要部分的原材料成本方面，下降的速度出现明显的下滑，并且占比仍旧保持在一个非常高的水平。

截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度，毛利则分别约为6536万港元、7713万港元及9457万港元，毛利率分别为34.6%、39.7%、45.9%。

截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度及2020年3月31日，流动资产分别约为6229万港元、9189万港元、8824万港元及9776万港元，流动负债分别约为7790万港元、9804万港元、8082万港元及9531万港元。2019年12月31日止年度及2020年3月31日，流动资产净额分别约742万港元及245万港元。2017年及2018年12月31日，我们录得流动负债净额分别约1560万港元及615万港元。